CNBC’den Dominic Chu tarafından yayınlanan bir grafiğe nazaran, Bitcoin (BTC)’in teknoloji yüklü Nasdaq 100 Endeksini izleyen tanınan bir borsa yatırım fonu (ETF) olan Invesco QQQ ile korelasyonu, yaklaşık üç yılın en yüksek düzeyi olan 0.894’e ulaştı. Pekala, bu ne manaya geliyor? İşte detaylar…
Bitcoin ve Nasdaq payları korelasyonu rekor kırdı
1 puanın tam bir korelasyon manasına geleceğini belirtmekte yarar var. En büyük kripto para ünitesinin neredeyse diğer bir teknoloji payı üzere süreç görmesi, geçen yıl acemi varlığı yeni rekor düzeylere taşıyan “enflasyondan korunma varlığı” anlatısını baltalıyor. Kriptokoin.com olarak da bildirdiğimiz üzere Bitcoin, legal bir paha deposu üzere muamele görmek yerine, öteki bir spekülatif yatırım olarak muamele görüyor.
The trading relationship between Bitcoin and the Nasdaq is close to the tightest level over last 3 years…below is the correlation between #btc & $QQQ…
(via @ycharts)@cnbc pic.twitter.com/XVDoYb4UES
— Dominic Chu (@TheDomino) July 12, 2022
Kripto para ünitesinin devasa düşüşü, teknoloji pay senetleri ile birlikte geldi. Nasdaq Bileşik Endeksi, kıymetinin yüzde 22.4’ünü kaybetti. Böylelikle 2008’den bu yana en berbat çeyreğini yakın vakitte kaydetti. Bu ortada Bitcoin, yüzde 58’e varan düşüşten sonra 2011’den bu yana en makûs üç aylık performansını kaydetti. Üstte bahsedilen grafik, ABD Merkez Bankası’nın gibisi görülmemiş bir mali dayanağı özgür bırakmasının akabinde kurumsal yatırımcıların “enflasyon riskinden korunma” anlatısını satın alması nedeniyle Nasdaq ile yakınsamanın süratle artmaya başladığını gösteriyor.
Olumsuz teknik sinyallerin ikili darbesi ve olumsuz makro taban nedeniyle, Bitcoin fiyatının düşmeye devam etmesi bekleniyor. En son istihdam raporunun üst istikametli sürpriz yapmasının akabinde, Fed’in bu ay öbür bir faiz artırımı daha duyurması bekleniyor.
Tahvil getiriyle olan korelasyon da yükseldi
Bu sırada, Bitcoin ile 10 yıllık ABD enflasyona endeksli menkul değeri tahvil getirisi ortasındaki 90 günlük korelasyon katsayısı, Haziran sonunda ulaşılan -0.95 rekorunun biraz gerisinde kaldı. Rekor aykırı, yani negatif korelasyon, Bitcoin’in enflasyona nazaran düzeltilmiş getirisinin zıddı tarafında hareket ettiği manasına gelir. Bir korelasyon katsayısı, iki değişkenin yahut bilgi setinin doğrusal karşılıklı bağımlılığını temsil eden +1 ile -1 ortasında bir sayıdır. Korelasyon katsayısı -1 ise, iki değişken ortasındaki ilginin vaktin yüzde 100’ünde negatif olduğu manasına gelir. Sayı +1 ise, iki menkul değer birebir istikamette hareket eder.
Pozitif bir gerçek getiri, tahvil ödemesinin piyasa temelli enflasyon beklentileri ölçümlerini aştığı manasına gelir. Bu nedenle, gerçek getiri ne kadar yüksek olursa, kripto para üniteleri, pay senetleri ve altın üzere öteki varlıklardan getiri elde etme teşviki o kadar az olur. Bu nedenle, Bitcoin, teknoloji payları ve altının bu yıl gerçek randımandaki artışın akabinde yenilmesi şaşırtan değil. Gerçek getiri, FED’in süratli faiz artırımlarıyla likiditeyi tahliye etme kararlılığı ve çok yükselen enflasyonla uğraş etmek için bilanço kaçışı sayesinde bu yıl 172 baz puandan fazla artarak yüzde 1,72’ye yükseldi.